中国证券业协会于9月4日公布了2026年上半年券商经营数据。根据未经审计的财务报表，150家券商在上半年实现营业收入合计3298.1亿元，净利润达1386.64亿元，同比增长幅度分别为31.38%和23.5%，行业整体运行呈现出稳中有进的态势。与此同时，全行业总资产规模成功突破17万亿元，资本实力得到进一步提升。

在业务结构方面，自营业务依旧稳居行业第一大收入来源的位置，代理买卖证券业务的净收入同比增长超过五成，成为驱动上半年业绩增长的核心动力。截至2026年6月30日，150家券商的总资产达到17.23万亿元，净资产为3.48万亿元，净资本为2.59万亿元，较2025年末分别增长了16.18%、4.19%和6.15%，行业整体的抗风险能力持续得到巩固。此外，客户交易结算资金余额（包含信用交易资金）达到4.45万亿元，受托管理资金本金总额为10.23万亿元，较2025年末分别增长37.35%和7.35%，反映出客户资产的沉淀以及主动管理规模正在持续扩大。

盘古智库高级研究员江瀚表示，券商资本实力的增强为行业从规模扩张转向质量提升奠定了坚实基础。他认为，行业总资产突破17万亿元、净资产超过3.4万亿元，本质上是过去两年市场行情向好与盈利积累共同作用的结果。资本规模的扩大使得券商有能力布局重资本业务和跨境业务，从而提升长期服务能力。不过，江瀚也指出，部分机构的资本增厚更多依赖于市场行情带来的红利，而非内生性的业务结构优化，一旦市场出现波动，资本消耗的速度也可能会加快。他强调，行业若要真正全面转向质量提升，关键在于后续资本配置效率能否及时跟上。

从收入结构来看，上半年全行业证券投资收益（含公允价值变动）达到1130.97亿元，占营业收入的比重为34.3%，相较于2025年上半年的1002.42亿元增长了12.82%，在高基数的基础上依旧实现了两位数的增长。国信证券非银金融首席分析师孔祥认为，行业业绩有望延续高景气态势，核心驱动力源于自营投资业务的结构性优化与模式转型。一方面，头部券商通过提升OCI账户中金融资产的占比，有效平滑了投资业绩的周期性波动；另一方面，通过丰富债券多空交易、量化中性、衍生品套利等多元策略，推动自营业务从方向性博弈转向主动管理，降低了对单一市场趋势的依赖，构建了稳健的盈利模式，增强了业绩的稳定性与可持续性，推动行业摆脱传统的周期性波动框架。

受益于上半年A股市场的活跃交投，全行业代理买卖证券业务净收入（含交易单元席位租赁）达到1041.35亿元，较2025年上半年的688.42亿元大幅增长51.27%。利息净收入为405.13亿元，较上年同期的262.38亿元增长54.41%，表现尤为突出。此外，投资咨询业务净收入达到50.96亿元，同比增长57.24%，增速位居各业务板块之首。江瀚分析称，上半年券商投资咨询业务净收入同比增长超过57%，这在一定程度上说明券商的买方投顾模式正在从战略布局阶段加速走向业绩兑现。过去券商开展投顾业务大多停留在概念和系统建设层面，如今收入端的亮眼表现，本质上是投资者结构变化带来的需求外溢，普通投资者不再满足于单纯的交易通道服务，开始愿意为资产配置建议付费。这种变化对行业盈利模式产生了直接影响，有助于券商将过去依赖佣金和行情的收入，逐步转化为更稳定的客户服务费收入，从而平滑周期波动带来的影响。